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（下）專有技術(shù)的收益法評(píng)估
２、收益額的確定
專有技術(shù)價(jià)值在于其能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，即該技術(shù)能在未來(lái)給企業(yè)帶來(lái)新增的或超額的收益，因此超額收益的確定就成為了一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
根據(jù)專有技術(shù)的特點(diǎn)、專有技術(shù)所在企業(yè)的盈利模式以及評(píng)估師所收集的評(píng)估基準(zhǔn)日的相關(guān)資料，可以選擇不同的方法確定超額收益。當(dāng)然，這都是以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)展開分析的：
?、爬脙r(jià)格、成本和銷量的變化確定超額收益。專有技術(shù)投入使用后，或是可以提高產(chǎn)品的單位售價(jià)，或是可以降低單位產(chǎn)品的成本，或是可以提高產(chǎn)品的銷量，或是對(duì)這些收益兼而有之。對(duì)此，應(yīng)將這些收益與專有技術(shù)進(jìn)行相關(guān)性分析。如果這些收益能夠明確確定是因?qū)Ｓ屑夹g(shù)所直接帶來(lái)的，并且各相關(guān)變量可以予以準(zhǔn)確地量化，則可以價(jià)格、成本和銷量作為單一變量或綜合變量，并考慮相關(guān)的費(fèi)用、稅金等的變量，得出凈利潤(rùn)作為超 額收益。
?、评眯袠I(yè)平均凈利潤(rùn)率確定超額收益。如果可以取得評(píng)估基準(zhǔn)日有效的行業(yè)平均凈利潤(rùn)率，則可將實(shí)施被評(píng)估專有技術(shù)后所得凈利潤(rùn)與行業(yè)平均凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，以二者的差額作為該專有技術(shù)帶來(lái)的超額收益。
⑶利用技術(shù)分成率確定超額收益。技術(shù)分成法是建立在利潤(rùn)分享原則基礎(chǔ)上的一種確定技術(shù)超額收益的方法。它是將被評(píng)估技術(shù)使用后企業(yè)預(yù)期可獲得的利潤(rùn)，在獲得該利潤(rùn)的各要素之間進(jìn)行分配。其中，被評(píng)估專有技術(shù)分配得到的利潤(rùn)額，即為其分成收益。當(dāng)上述兩種超額收益確定方法中的某些參數(shù)指標(biāo)無(wú)法取得或不易取得時(shí)，而可以確認(rèn)被評(píng)估專有技術(shù)確實(shí)可以帶來(lái)超額收益時(shí)，可使用技術(shù)分成法，以預(yù)期凈利潤(rùn)和技術(shù)分成率確定被評(píng)估專有技術(shù)的超額收益。
對(duì)于技術(shù)分成率，目前國(guó)內(nèi)外還沒有一個(gè)通用的確定方法。根據(jù)國(guó)際技術(shù)貿(mào)易中的技術(shù)作價(jià)遵循的利潤(rùn)分享原則，有“四分說(shuō)”和“三分說(shuō)”。“四 分說(shuō)”是將對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)歸納為資金、勞動(dòng)、技術(shù)和管理四要素，“三分說(shuō)”是指資金、技術(shù)和經(jīng)營(yíng)三要素。據(jù)聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織對(duì)印度等發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)技術(shù)價(jià)格的分析，認(rèn)為技術(shù)分成率在１６ —２７％ 之間是合理的。１９７２ 年在挪威召開的許可貿(mào)易執(zhí)行協(xié)會(huì)上，多數(shù)代表提出技術(shù)分成率為 ２５％ 左右較為合理。而在美國(guó)，一般認(rèn)為 １０－３０％ 之間都是合理的。我國(guó)價(jià)值評(píng)估理論界和實(shí)務(wù)界，通常認(rèn)為技術(shù)分成率在 ２５－３３％ 之間較為合適。在操作實(shí)務(wù)中，評(píng)估師可組織技術(shù)專家、市場(chǎng)營(yíng)銷專家、企業(yè)管理專家等，采用層次分析法來(lái)確定技術(shù)分成。在分析過(guò)程中，評(píng)估師應(yīng)提請(qǐng)專家們充分考慮專有技術(shù)的先進(jìn)性、成熟度、壟斷性、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)市場(chǎng)需求以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式等對(duì)技術(shù)分成率的影響。
（二）折現(xiàn)率的選擇與確定
如選擇凈利潤(rùn)作為專有技術(shù)價(jià)值評(píng)估的收益額，則其折現(xiàn)率的選擇也必須與凈利潤(rùn)的口徑相一致。折現(xiàn)率可以選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和或行業(yè)平均資產(chǎn)收益率。在采用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定折現(xiàn)率時(shí)，可選擇 ３ 年期或 ５ 年期憑證式國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，但要將國(guó)債利率進(jìn)行換算，以滿足折現(xiàn)率的“復(fù)利”內(nèi)涵；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，操作中可在充分收集相關(guān)資料的基礎(chǔ)上，加以確定。在采用行業(yè)平均資產(chǎn)收益率時(shí)，由于行業(yè)平均資產(chǎn)收益率中的收益額是利潤(rùn)總額的概念，因此需要對(duì)公布的行業(yè)平均資產(chǎn)收益率向下作適當(dāng)調(diào)整， 具體可根據(jù)行業(yè)繳納所得稅的具體情況進(jìn)行具體分析后確定，也可用系數(shù)修正法，即將公布的行業(yè)平均資產(chǎn)收益率乘以 ６７％ 這一系數(shù)之后確定。
?。ㄈ┦找嫫诘倪x擇與確定無(wú)形資產(chǎn)的收益期限取決于其壽命的長(zhǎng)短。而無(wú)形資產(chǎn)壽命分為經(jīng)濟(jì)壽命和法定壽命。它決定無(wú)形資產(chǎn)收益的最高有效期限。但對(duì)專有技術(shù)而言，它不受專利法律的保護(hù)，一般無(wú)法定壽命，因此確定收益期限只能以經(jīng)濟(jì)壽命為基礎(chǔ)。評(píng)估操作中可根據(jù)專有技術(shù)的壽命周期、技術(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、專有技術(shù)保密措施的有效性、可替代技術(shù)的狀況以及與技術(shù)有關(guān)的合同協(xié)議等綜合狀況確定收益期。必要時(shí)可與有關(guān)技術(shù)方面的專家和經(jīng)驗(yàn)豐富的市場(chǎng)營(yíng)銷專家進(jìn)行溝通，并積極征詢專有技術(shù)所在企業(yè)專家的意見。
三、收益額的預(yù)測(cè)
收益額的預(yù)測(cè)是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，需要采取科學(xué)的預(yù)測(cè)方法和程序來(lái)進(jìn)行。限于篇幅，本文不作詳述，只是根據(jù)筆者的實(shí)踐體會(huì)，對(duì)收益額的預(yù)測(cè)提出幾個(gè)應(yīng)注意的問題：
?。薄⑿枰P(guān)注近幾年相關(guān)產(chǎn)品的收益狀況。盡管收益法中的收益是指未來(lái)的預(yù)期收益，但相關(guān)產(chǎn)品以往的收益狀況可以給預(yù)測(cè)提供很多有益的支持。如收益絕對(duì)值的大小，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，各年收益的變化趨勢(shì)、比率及原因等，對(duì)于預(yù)測(cè)收益的變化趨勢(shì)及比率的分析判斷都是有幫助的。需要注意的是，在企業(yè)的全部產(chǎn)品中，與專有技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品可能只是企業(yè)全部產(chǎn)品中的一部分，因此需要在企業(yè)損益表中，剝離并模擬出一個(gè)反映與專有技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品的收益表。這需要評(píng)估人員細(xì)致的工作和較高的財(cái)務(wù)素質(zhì)。同時(shí)，評(píng)估人員要對(duì)相關(guān)工作的細(xì)節(jié)和結(jié)果進(jìn)行認(rèn)真的復(fù)核。
?。?、需要關(guān)注預(yù)測(cè)假設(shè)、預(yù)測(cè)基準(zhǔn)的合理性。預(yù)測(cè)假設(shè)越合理，預(yù)測(cè)的可靠性就越高，反之，預(yù)測(cè)的可靠性就會(huì)越低。
３、需要關(guān)注收益變化趨勢(shì)及變動(dòng)比率的合理性。如果預(yù)測(cè)期的收益增長(zhǎng)比率與歷史狀況相差很大，則必須取得相關(guān)的支持依據(jù)并加以分析，以確定其合理性和實(shí)現(xiàn)的可能性。
４、需要關(guān)注預(yù)測(cè)期產(chǎn)量與企業(yè)生產(chǎn)能力的適應(yīng)性。預(yù)測(cè)期的產(chǎn)量不應(yīng)超過(guò)企業(yè)的最大生產(chǎn)能力，除非有其他解決產(chǎn)能不足的措施，如委托加工、簽訂 ＯＥＭ 合同等。否則，預(yù)測(cè)的產(chǎn)量是不具備合理性的。 在專有技術(shù)的收益法評(píng)估中，需要解決的理論和實(shí)踐問題還有很多，有待于資產(chǎn)評(píng)估理論界和實(shí)務(wù)界的不懈努力。